4月15日，今天阛阓大小盘分化澄莹，全阛阓超4000股下落，但大盘权重阐扬强势，上证指数涨1.26%报3057.38点，创业板指涨1.85%。A股全天成交1万亿元，环比放量近2000亿；北向资金大幅净买入超80亿元。

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　　大小盘立场的分化，也体现上周新“国九条”发布后，阛阓的一些解读。新“国九条”加大退市淘汰力度；同期强化上市公司现款分成监管，加大对分成优质公司的激发力度，多措并举推动提高股息率，这少量格外将会增多始终郑重分成的大市值央国企的眩惑力。

　　今天基建ETF（159619）大涨4.60%，2023年部分基建央企分成率已有澄莹栽植，后续在战术拘谨下，板块上市公司分成能源有望增强，分成率有望进一步栽植。

　　另外“国九条”还提议“制定上市公司市值处理指引。征询将上市公司市值处理纳入企业表里部侦查评价体系”。岁首国资委也要求将市值处理见效纳入央企证据东谈主侦查，揣测后续各上市基建央国企市值处理举措，包括回购、增执、分成等有望陆续出台，推动估值开荒。

　　板块基本面来看，字据国度统计局数据2024年1-2月基础要领投资（全口径）同比+9.0%。戒指2024/4/13，字据天下已走漏的所在债刊行筹划，2024年二季度筹划刊行新增专项债11161.21亿元，环比一季度筹划刊行新增专项债8380.11亿元，增长33.19%。

　　上半年全体筹划刊行新增专项债19541.32亿元，同比2023上半年筹划刊行新增专项债18145.49亿元增长7.69%。跟着后续专项债刊行提速以及超始终格外国债落实到具体表情，基建投资有望不绝提速，关连公司功绩也会改善。而高分成+央国企更正主题下，基建ETF（159619）仍然具备较好的投资契机。

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　　值得提防的是，往复所将对分成不达方向公司礼聘强拘谨行为（将多年不分成或分成比例偏低的公司纳入其他风险警示（ST）的情形）。但最近三年累计研发干预占累计营业收入比例15%以上，或最近三年研发干预金额累计在 3 亿元以上的科创板/创业板公司，可豁免因为分成不达标而实际 ST。

　　因此战术层面维持企业改换的立场其实也并未改变，在看重高股息投资的同期，科技成长也曾是一条遑急干线，格外是东谈主工智能、数字经济波澜下的通讯产业链。

　　上周国际通讯收罗互联芯片厂商Marvell举办了主题为“面向AI时间的加快基础要领配置”投资东谈主换取会，字据公司换取，AI推动互联速度从每4年迭代一次造成每2年迭代一次，加快互连速度迭代。

　　字据公司先容，AI就业器128卡集群只需1：1的光互连；一个中等范围的1000卡集群需要两层交换，即2：1的光互连；H100需要三层交换，需要3：1的光互连。这一比例从1：1到2：1到3：1，异日将达到5：1，以致10：1。在东谈主工智能集群中，光模块、光器件的需求空间渊博。

　　国内来看，2024年尽管电信运营商老本开支总和下降，但却加大算力关连老本开支，中国迁移算力筹划老本开支475亿元，同比增长21.5%；中国电信产业数字化筹划老本开支370亿元，同比增长4.1%。此前，中国电信、中国联通已开启AI就业器采购，揣测后续中国迁移也会开启AI就业器采购。

　　当今专家AI行业束缚变革发展，我国高度意思意思算力基础要领配置，政府战术频出，通讯开荒产业发展趋势详情味强。而光模块是核默算力开荒板块，龙头厂商先发上风权贵，功绩能见度高、落地性强，不错执续关心通讯ETF（515880）的投资契机。

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　　军工ETF（512660）当天强势反弹，收涨2.48%。音书面上，上周五航天科工集团晓示陈锡明同道任中国航天科工集团有限公司董事长、党组通知。此前陈锡明任中国电子科技集团有限公司董事、总司理、党组副通知职务。4 月10 日至11 日，航空工业党组通知、董事长周新民在航空工业京区部分单元开展调研使命。近期军工集团指导接连任命，况且陆续开动开展调研使命，板块景气趋势改善值得期待。

　　军工行业流程了2020-2022年的较快增长后，2023年细分范围功绩相反权贵，结构分化加重，异日有望迎来高质料发展。跟着装备时刻束缚发展，新时刻、新家具层见叠出，新域新质作战范围获得各部门高度意思意思，阛阓空间有望执续掀开，发展节拍或将进一步加快。另外，跟着中国日益走向世界舞台中央，军贸出口有望成为军工板块新的增长点。

　　揣测二季度及24年全年，在低空经济、卫星互联网等代表的新质出产力，以及国企更正下央国企提质增效后劲的驱动下，板块景气度有望改善，具备朝上弹性。中正军工指数当今估值处于曩昔十年10%分位数，估值开荒空间较大，不错关心军工ETF（512660）的布局契机。

　　开始：Wind

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　　受新“国九条“发布影响，芯片ETF（512760）、半导体开荒ETF（159516）相似迎来反弹，涨幅辩认达到1.86%、3.05%。上周五，半导体开荒龙头朔方华创走漏一季度功绩预报，一季度达成营业收入和归母净利润辩认同比增长40.01%-61.19%、75.77%-102.81%。该事件或为上游开荒板块当天阐扬强势的催化剂，进一步考证原土国产半导体开荒龙头企业以及行业执续高景气。

　　世界半导体交易统计组织（WSTS）公布数据走漏，2024年2月专家半导体销售额同比增长16.3%，谈论4个月达成同比增长，走漏出行业上行趋势渐渐强化。此外，WSTS还揣测，2024年专家半导体阛阓揣测同比增长13.1%，增长揣测将主要由存储器行业推动，本年有望达成率先40%的同比增长。

　　开始：WSTS，Wind

　　下流需求呈现结构分化趋势，花费类需求在徐徐复苏中。具有AI功能的PC有助于加快PC阛阓复苏，对消曩昔压制专家PC出货量增长的宏不雅层面影响。而据IDC数据，一季度专家智高东谈主机出货量达2.894亿部，同比增幅7.8%，出货量谈论三个季度增长。智高东谈主机销售正徐徐走出曩昔两年的摇荡期，板块景气度执续复苏。

　　始终来看，AI驱动需求增长、国产替代执续鞭策，短期受景气度复苏驱动，在流程前期充分回调的前提下，板块朝上开荒动能较强。感意思的投资者不错执续关心半导体开荒ETF（159516）、芯片ETF（512760）的投资契机。

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背负裁剪：常福强