（原标题：财报掘金丨黄金股大爆发！这家黄金行业龙头是国内黄金产量最高的上市公司之一，金价上行带动盈利抬升（附2股））

4月8日亚洲来回时段，伦敦金现一度拉升涨至2354.04好意思元/盎司，续立异高。

瑞银称鉴于黄金需求愈加强、展望ETF购买的回升以及2250好意思元/盎司的年末成见已被超越，将扫数预测上调250好意思元/盎司，展望金价将在6月达到2300好意思元/盎司，并在2024年底和2025年3月底达到2500好意思元/盎司。

A股方面，遗弃4月8日收盘，黄金股逆势活跃领涨两市。这两只个股近期发布2023年功绩呈文，盈利才调增强，且近期行情走强光显。

①这家黄金行业龙头是国内黄金产量最高的上市公司之一，2023年积极鼓励金矿资源整合，资源上风杰出，在金价高潮的情况下严控本钱，盈利才调增强。功绩发布后超10余家机构评级掩盖，近一月股价跑赢板块行情，已毕逾额收益。

②这家公司是黄金行业探选用一体化矿山企业，旧年净利润同比增长78%，2023年该公司资源握续布局，降本效果显耀。4月8日股价盘中创阶段新高，已毕6连阳。

1、山东黄金：

（1）近期行情

国内黄金行业龙头山东黄金败露2023年年报以来，已有超10家机构对其进行点评掩盖，因亮眼的功绩推崇，分析师均保管公司“强推”“增握”“买入”“优于大市”“握有”等评级。

2023年财报透露，公司2023年已毕交易收入592.75亿元，同比增长17.83%；对应已毕归母净利润23.28亿元，同比增长86.57%。

二级市集推崇上，1月23日以来股价创阶段新低后一起颤动走高，4月8日，公司股价盘中一度创2020年8月来新高达32.38元，遗弃收盘收涨6.86%报31.78元。

近一月（3月8日以来）山东黄金股价高潮幅度超25%，光显跑赢黄金板块19%的涨幅，已毕逾额收益。

（2）投资重心（西南证券、民生证券、国联证券、国投证券、东北证券、华创证券、开源证券、海通证券、中国星河、德邦证券、国金证券、中邮证券、华泰证券、华创证券）

①产量：资源储备丰富，2024年自产金产量蛊惑47吨以上

内生资源储备丰富：

握续发力探矿增储，全年探矿新增金金属量36.6吨，后果显耀。焦家矿区资源整合稳步鼓励，时势达产后，展望年均产金18.85吨。新城金矿资源整合稳步鼓励，时势建成达产展望年均产金7.77吨。国外工程经常鼓励。卡蒂诺纳穆蒂尼金矿的尾矿库工程流程约50%，时势达产后展望年均产金8.44吨。

外延并购加多金钱：

增握银泰黄金。公司在二级市集增握银泰黄金股份至28.89%，夯实规章权。西岭金矿注入。西岭金矿黄金资源量超592吨，现在公司正办理西岭金矿探矿权转让手续。竞得甘肃大桥金矿采矿权。推动集团所属燕山矿区的矿权注入，与蓬莱矿业现存矿权整合拓荒。

2023年全年公司矿产金产量41.78吨（含银泰黄金并表后产量），同比增长8.04%，2024年公司黄金产量辩论不低于47吨，较2023年显耀培育。德邦证券指出，2023年公司在宇宙黄金上市公司中龙头地位褂讪，公司矿产金产量显耀增长，是中国境内矿产金产量最高的上市公司，连接保握国内黄金行业卓越地位。

②金价上行带动盈利抬升：

2023年伦敦金均价1942好意思元/盎司，同比增长7.8%，金交所Au9999全年加权均价449.05元/克，2022年黄金均价390.58元/克，同比加多14.97%。

2023年公司矿产金售价约为451元/克，同比加多59元/克；矿产金本钱约为230元/克，同比仅略上升8元/克，主要受益于公司精致化运营管控，2023年公司地下矿山原矿入选品位1.88克/吨，同比提高2.17%；采矿归天率4.82%，下降0.36个百分点；矿石贫化率5.75%，下降0.04个百分点；选矿回收率92.96%与2022年握平（不含银泰）；最终公司单元毛利约为221元/克，同比加多51元/克，盈利才调光显培育。

西南证券风险提醒写到，黄金价钱大幅下降风险，远期矿山增产不足预期风险，国外运营风险。

2、赤峰黄金

（1）近期行情

赤峰黄金败露2023年年报以来，已有10家机构对其进行点评掩盖，分析师均保管公司“买入”“保举”等评级，并有初次掩盖予以“增握”评级。

从赤峰黄金公布2023年年报来看，2023年营收为72.2亿元，同比增长15.23%；包摄于上市公司股东的净利润为8.04亿元，同比增长78.21%。

二级市集推崇上，赤峰黄金2月5日以来股价创阶段新低后握续走强，遗弃4月8日，盘中一度创2020年8月来新高达19.47元，遗弃收盘收涨4.68%报19.00元，已毕“六连阳”。

（2）投资重心（西部证券、民生证券、德邦证券、东兴证券、华龙证券、国联证券、海通证券、华泰证券、国盛证券）

①产量：资源握续布局，时势稳步鼓励。

国表里矿山资源丰富，勘察后果抑制。

探矿增储方面，2023年国内各矿山子公司握续加地面质探矿使命力度，在采矿权鸿沟内连接摸底，同期加大外围探矿权区找矿的使命力度，全年共施工钻探工程量5.58万米，完成坑探工程量4.8万米，估算新增地质金矿石资源量99.6万吨，塞班矿开展卡农地下原生铜矿、远西露天氧化金矿和地下原生金矿等六大资源增长时势，遗弃2023年底新增金矿石资源量530万吨。年报透露公司各矿山保有黄金资源金属量约为450.32吨。

要害时势握续鼓励，彭胀选用产能。

公司2023年完成了五龙矿业井下开拓时势和锦泰矿业时势确立，展望后续吉隆矿业、瓦萨矿业、万象矿业等扩建时势有望进一步带动增量。

五龙矿业：井下开拓工程握续鼓励，以尽快培育采矿才调，得意3000吨/天选厂需求，2023年下半年选厂日均选矿量已培育至1800吨以上。吉隆矿业：年新增18万吨金矿石选矿扩建时势展望2024年6月全部确立完成并进入试分娩阶段，从而进一步培育产能。瀚丰矿业：立山下部采区（一期）确立工程554m平硐盲竖井装备工程也曾基本完成；回风井掘进工程井筒掘砌已完成辩论的98%，东风矿钼选矿厂自2023年8月运转技改，于10月运转试分娩运行，技改后效果雅致。锦泰矿业：溪灯坪金矿14万吨/年选用确立工程时势2023年3月29日开工，2023年10月完周到部时势确立并干涉分娩使用。万象矿业：万象矿业连接进行选矿工夫攻关，稳重提高金选矿回收率，2023 年度详细选矿回收率66.5%，2024年通过尾矿再磨工艺、树脂选矿工艺的工夫改良,金选矿回收率有望达到75%以上。金星瓦萨：引进工程承包商，提高掘进工程着力，开拓2陡坡谈，为改日5年的井下出矿怒放风物。 

据公司年报蛊惑，2024年展望黄金产销量16.02吨，电解铜5300吨，铜铅锌精粉35800吨，钼精粉600吨，稀土氧化物3700吨，民生证券全年展望已毕交易收入88亿元东谈主民币，已毕包摄于母公司的净利润11亿元东谈主民币。

②降本效果显耀，黄金业务毛利水平已进入优化期

本钱端看，全保管本钱口径下公司2023年矿产金克金本钱约267元，同比下降12%；其中两处国外矿山万象矿业以及金星瓦萨全年单元全保管本钱折柳约为1330、1197好意思元/盎司，同比折柳下降10%、13%；国内矿山全年单元全保管本钱约为199元克，同比下降27%。

2023年境表里矿山通过聚集化采购，降本效果显耀。除聚集化采购模范外，各矿山还左证自己骨子，给与针对性模范辛苦挖潜，降本增效。

吉隆矿业应用资源品位高的上风，加强采矿处理，裁汰归天率、贫化率，矿山入选品位大幅提高。五龙矿业通过井下技改工程加速培育采矿才调，以得意3,000吨/天选厂需求，2023年下半年日选厂才调1800吨以上。万象矿业连接进行选矿工夫攻关，稳重提高金选矿回收率，2023年度详细选矿回收率66.5%，2024年通过尾矿再磨工艺、树脂选矿工艺的工夫改良，金选矿回收率有望达到75%以上。金星瓦萨针对采矿才调不足、掘进工程着力低的问题，引入第三方承包商，酿成里面竞争机制，显耀提高掘进工程着力，裁汰单元本钱。

东兴证券指出，该公司黄金业务毛利的优化源于境表里矿山降本增效计谋的灵验彭胀及Sepon选矿回收率的提高（2023年培育至66.5%），磋议到Sepon矿在2024年其尾矿再磨工艺、树脂选矿工艺仍在工夫改良，展望其回收率有望升至75%。此外，Wassa矿掘进着力升级、五龙矿选用才调培育、吉隆矿选矿扩建时势的完成，展望公司黄金业务将受益于范畴效应的培育而进入毛利握续优化阶段，至2026年毛利率或升至50%以上。

民生证券还提醒了金价波动风险，安全分娩风险，产能确立不足预期风险。

（本文内容来自握牌证券机构，不组成任何投资提倡，亦不代表平台不雅点，请投资东谈主孤苦判断和决议。）